作者 | 冯健红
编辑 | 张恺翀
4月13日，宁德时代A股和H股股价，在盘中一度创下历史新高，A股市值站上2万亿。
董事长曾毓群间接持有宁德时代22.45%股份，若据此计算，其身家将达到4490亿元。
其潜力不止这点。若按大摩的最新预测估算，宁德时代还可能成为市值仅次于腾讯的港股上市公司呢。
大摩看好，给予655港元目标价
4月9日，摩根士丹利发布一篇研报，给予宁德时代可观的股价预期。
它维持对宁德时代A股“增持”评级，目标价530元。若据此计算，宁德时代市值可达2.42万亿元，与A股“市值之王”工商银行比肩。
给予其H股评级为“与大市同步”，目标价655港元。若据此计算，宁德时代的H股市值可达近3万亿港元，在目前的港股市场上仅次于腾讯。
Wind显示，截至4月13日，腾讯控股以4.47万亿港元的市值断层领先，位居榜首，工商银行、农业银行等传统金融巨擘紧随其后。前十名被金融、科技、能源和电信四大核心行业主导。
若大摩预测成真，宁德时代将跃升至第二位。这意味着，像新能源汽车产业链这样的新兴产业，在资本市场上的影响力要超过部分传统行业了。
而大摩给出如此高的目标价，是因为一笔收购案。
4月8日，宁德时代宣布，要花41亿元认购中恒电气新增注册资本。若增资完成，其将间接持有中恒电气17.42%的股份。
大摩认为，此次收购是宁德时代强化“为AI供电”能力的重要战略举措。这将助宁德时代从间接的电池供应商，转变为直面终端客户的数据中心电力解决方案提供商。
也就是，从“卖电池”到“卖方案”。
被收购的中恒电气，是国内高压直流供电系统龙头。它跟中国移动、阿里、腾讯、国家电网、南方电网等行业头部公司都有深度合作。
收购消息公布后，中恒电气的股价连续3个交易日涨停，截至今日市值达到217.71亿元。
中恒电气的业务涵盖数据中心能源解决方案、新能源汽车充电基础设施及智能电网与工业电源。2025年上半年，其总收入8.91亿元，归母净利4748万元。
其中对宁德时代最重要的数据中心业务，在上半年营收4.07亿元，同比增长61%，贡献近一半的收入。
一天赚近2亿，年度分红361亿
亮眼的业绩，也是宁德时代获得高估值的一大底气。2025年，宁德时代收入4237亿元，同比增长17%，实现净利润722亿元，同比增长42%。
平均下来，就能赚近2亿元。
去年，其动力电池收入3165亿元，储能电池收入624亿元。
宁德时代动力电池销量541GWh，同比增长约42%；实现储能电池销量121GWh，同比增长29%。
在销量大增的情况，净利润增速却远超营收增速。可以看出，宁德时代在行业价格战下，不仅没受伤，反而赚得更多了，获得了恐怖的规模效应。
其在全球的霸主地位也越来越稳固。根据SNE Research数据，2025年其动力电池使用量全球市占率为39.2%，连续9年使用量排名全球第一。而且储能电池出货量也连续5年排名全球第一。
2026年一季度，其国内动力电池市占率更是时隔五年重夺半壁江山，达到50.1%。
这意味着，在国内每两辆电动车中，就有一辆搭载着“宁王”的电池。
利润大涨，宁德时代给股东安排大红包，拟向股东每10股派发现金分红69.57元。算上2025年中期分红，2025年累计分红总额约361亿元。
值得注意的是，其已连续3年以归母净利的50%实施分红，今年分红完成后累计分红将接近千亿元。
爆发持续，市场供不应求
在分析师们看来，宁德时代的爆发还将继续。
首先是需求持续爆发，供不应求。
机构达成共识，2026年将是锂电行业周期反转的核心年份。全球锂资源供给增速将显著落后于需求，预计将形成高达十万吨级的供应缺口。其中，储能领域将贡献超过40%的锂需求增量。
其次，宁德时代新产品和新技术布局领先，推动其营收增长和盈利能力提升。
换电方面，2025年与一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽五大车企发布10款巧克力换电新车型，2026年换电范围将进一步扩大。
固态方面，宁德时代已将全固态电池研发团队扩充至超1000人，目前主攻硫化物路线，25年60Ah车规级电芯实现下线，2026年预计建成GWh级量产线，预计2027年出货有望接近1GWh，30年实现大规模量产。
而且，宁德时代还在进行生态扩张，在“算电协同”赛道落子，有望抢占AI数据中心能源基础设施的制高点。
在多种驱动下，宁德时代正在打开一扇更具想象空间的门。今日突破2万亿市值，或许只是一个新起点。未来，曾毓群的财富估计还得跟着往上窜一窜。
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